• الرئيسية
• المشهد الاقتصادي

مع انطلاق آخر أسبوع تداول كامل في عام 2025، استيقظت الأسواق الآسيوية على تراجع لافت أعاد إلى الواجهة أسئلة كانت مؤجلة طوال العام، فبعد شهور من الصعود القوي، بدأ القلق يتسلل مجددًا حول ما إذا كانت طفرة الذكاء الاصطناعي تسير بوتيرة أسرع مما تحتمله الأرباح الفعلية.

في تداولات اليوم، تراجع مؤشر الأسهم الآسيوية التابع لـ«إم إس سي آي» بنحو 0.7%، متأثرًا بشكل رئيسي بهبوط حاد في السوق الكورية الجنوبية بنسبة 1.5%. كوريا، التي كانت من أكبر المستفيدين من طفرة الذكاء الاصطناعي خلال 2025، بدت فجأة في قلب موجة جني أرباح تعكس تحوّل المزاج الاستثماري من التفاؤل إلى الحذر.

صدى وول ستريت يصل إلى آسيا

هذا التراجع لم يكن معزولًا عن المشهد العالمي. موجة بيع قادتها أسهم التكنولوجيا في وول ستريت نهاية الأسبوع الماضي ألقت بظلالها سريعًا على آسيا، خاصة مع تصاعد الشكوك حول قدرة شركات التكنولوجيا العملاقة على تبرير التقييمات المرتفعة والإنفاق الرأسمالي الضخم على تقنيات الذكاء الاصطناعي، في وقت يتباطأ فيه نمو الأرباح عالميًا.

ورغم ذلك، حاولت الأسواق الأمريكية إرسال إشارة تهدئة، إذ سجلت العقود الآجلة لمؤشرات الأسهم الأمريكية ارتفاعًا طفيفًا بنحو 0.2% خلال الجلسة الآسيوية، ما أعطى انطباعًا بإمكانية استقرار نسبي، وإن بقي الحذر هو العنوان الأبرز.

الصين… أرقام لا تطمئن

في الصين، جاءت البيانات الاقتصادية لتزيد الصورة تعقيدًا. فقد أظهرت أرقام نوفمبر أن نمو مبيعات التجزئة بلغ 1.3% فقط، وهو أضعف أداء منذ جائحة كورونا، وأقل بكثير من التوقعات. بالتوازي، واصل الاستثمار التراجع، فيما أعادت أزمة استرداد ديون بقيمة 3 مليارات دولار في شرق البلاد المخاوف بشأن هشاشة قطاع الظل المصرفي واستمرار تداعيات أزمة العقارات.

الذهب يلمع وسط الضباب

في المقابل، واصلت الأصول الآمنة جذب الأنظار. الذهب سجل مكاسب لليوم الخامس على التوالي، مستفيدًا من تقليص الرهانات على مزيد من خفض الفائدة الأمريكية بعد تصريحات متباينة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي. ومع ارتفاعه بأكثر من 60% منذ بداية العام، واقتراب الفضة من مضاعفة قيمتها، يتجه المعدنان نحو أفضل أداء سنوي لهما منذ عام 1979.

الذكاء الاصطناعي تحت المجهر

في خلفية كل ذلك، تتزايد المخاوف من تشكّل فقاعة في قطاع الذكاء الاصطناعي. ويرى محللون أن الأسواق الآسيوية أكثر عرضة لأي تصحيح، نظرًا لاعتمادها الكبير على سلاسل توريد التكنولوجيا. ومع اقتراب اجتماعات بنوك مركزية كبرى هذا الأسبوع، من بينها بنك اليابان وبنك إنجلترا، يبدو أن نهاية 2025 ستُكتب بنبرة ترقّب… لا احتفال.