• الرئيسية
• المشهد الاقتصادي

أصدر بنك "جولدمان ساكس" تقريرًا جديدًا أكد فيه أن اليوان الصيني مقوم بأقل من قيمته الفعلية بنحو 25%، متوقعًا أن يشهد ارتفاعًا أكبر مما تظهره العقود الآجلة لعام 2026.
وأشار البنك إلى أن العملة الصينية تُعد من بين "أكثر رهاناته الاستثمارية ثقة" خلال الأعوام المقبلة، مستندًا إلى نماذج تعتمد على أساسيات الاقتصاد الكلي.

مستويات اليوان أقل من قيمته العادلة رغم قوة الاقتصاد

وأكد استراتيجيو البنك، في مذكرة بحثية صدرت الثلاثاء، أن النماذج الاقتصادية التي تستخدمها المؤسسة—والتي تركز على استقرار ميزان الحساب الجاري والنمو الاقتصادي تشير إلى أن القيمة العادلة لليوان أعلى بكثير من مستواه الحالي.
وأوضح التقرير أن سعر الصرف المثالي يجب أن يعكس في نهاية المطاف عوامل مثل الإنتاجية وشروط التبادل التجاري، وهي مؤشرات ترى "جولدمان ساكس" أنها تدعم صعود العملة.

الخلاف حول تأثير قيمة اليوان على تنافسية الصين

وأشار التقرير إلى أن البعض يرى أن انخفاض قيمة اليوان يوفر ميزة تنافسية كبيرة للصادرات الصينية، وأن أي ارتفاع قد يضغط على قطاع التصدير الذي يعد محركًا رئيسيًا للاقتصاد.
لكن استراتيجيي "جولدمان ساكس" خالفوا هذا الرأي، مؤكدين أن اليوان لا يزال منخفضًا بشكل كبير حتى بعد أي ارتفاع متوقع، وبالتالي لن يتأثر نمو الصادرات بشكل جوهري.

اليوان يحقق أول مكاسب سنوية منذ 2021

وأوضح البنك أن كلاً من الأسواق المحلية والخارجية تتجه لتسجيل أول مكاسب سنوية لليوان منذ عام 2021، بدعم من عدة عوامل أبرزها ضعف الدولار الأمريكي، وتدفقات الاستثمار نحو الأسهم الصينية، وجهود بكين لزيادة تدويل عملتها، واستقرار أسعار الصرف في السوق المحلي.

نماذج "جولدمان ساكس" تكشف الفجوة بين القيمة الفعلية والعادلة

ويرى مؤشر GSDEER لسعر الصرف التوازني الديناميكي أن القيمة العادلة للعملة الصينية تقارب 5 يوانات للدولار الواحد، مقارنة بمستوى فعلي يبلغ 7.06 يوان — ما يعكس فارقًا كبيرًا يشير إلى انخفاض اليوان عن قيمته الحقيقية.
كما يظهر مؤشر GSFEER لسعر الصرف الفعلي الأساسي، الذي يقيس تأثير الحساب الجاري، أن اليوان منخفض عن قيمته بنسبة 12%.

وباحتساب المتوسط المرجح بين النموذجين، خلص "جولدمان ساكس" إلى أن اليوان أقل من قيمته العادلة بنسبة 25%، ما يعزز توقعات البنك بارتفاع تدريجي لكنه واضح خلال العامين القادمين.